2023 年年初的时候，大家都在琢磨美元能不能再涨几块钱，结局到了年底，港币直接跌穿了大量人的心理预期。
那时候华尔街那帮人认定港元跟美元挂钩铁了了，汇率就是定死在那儿。可现实给了他们一记响亮的耳光，人民币和港币的汇率波动彻底跟美元这种“老大哥”脱不了干系，但又不彻底一样，有点像隔壁老王家的猫，有时候跟着大行情跑，有时候又自己瞎甩尾巴。 要说汇率这东西，哪位说得准呢，它就像天气一样，阴晴变化，哪位也断不了。2018 年到 2019 年那会儿，美元绿了，日元也绿了，大家都当作港币是逃不掉的。哪位也没想到，那边盘子还是那么弹，汇率居然一直稳稳当当保持在 7.75 到 7.85 之间晃悠。
有人拍着脑袋说这汇率忒死板了，就连有点好笑，认定港币彻底不需求理会美元的脸色，就像个跟毛线头扯不在一起的小娃娃。
实际上不然，这俩汇率之间可是有着千丝万缕的联系，只不过这种联系不是那种直来直去的因果，而是像邻居家的猫，间或会一起踩个尾巴，但更多时候还是各自搞各自的。 到了 2020 年那几个月，情况略微有点不一样。美元 GDP 增速慢下来了，大家启动揪心赶明儿能不能再撑住，就想着赶紧拉高汇率，把值钱的东西换出来。结局呢，港币跟着照例往下跌。
那时候新闻里铺天盖地都在讲“美元霸权”和“货币危机”，说啥美元会崩，那港币也就跟着倒霉了。可现实是，汇率跌得跟哪位没关系啊？它就如此稳稳地待在 7.75 到 7.85 这个区间里。
有人不解地问，美元都如此蹩脚了，港币如何还不跟着跌？这时候我就得给你解释一下，汇率这东西，有时候就像看路，你盯着路边的树看，根本看不见天，也看不见地。 再看 2023 年，美元确实又绿了。大量分析师照样分析着说，美元要涨，美元要涨。可港币呢，它就跟那棵没看到天的树一样，不管外面风云如何变，它自己还是在那儿晃悠。
这实际上挺让人摸不着头脑的，就像你问为啥那棵没看到天的树能看到你的脸，你却看不见它。
不过也不要指望它能一直跟着美元跑，它有自己的节奏。2023 年上半年，汇率居然在 7.85 附近晃悠了一整年，就连出现了微幅反弹，最终稳定在了 7.90 左右。
这事儿刚形成不久，引发了一阵轩然大波，有人认定港币要独善其身，仿佛美元跌了它就能独享红利。
这想法可大错特错了，汇率压根儿都不是单方面的，它就像空气，大家都吸，但哪位也不强迫哪位。 这时候你可能会想，那美元为啥跌得快，港币跌得慢呢？这就涉及到汇率背后的逻辑了。美元贬值，对于海外投资者来说，手里的现金更值钱，故此更愿意换美元；而对于想要买入港元的买家来说，他们的钱变“不值钱”了，故此更愿意卖掉港元换回美元。
这就有点像你去超市买东西，_currency_贬值的时候，你手里的钱能买更多东西，那自然更愿意买；但你要是想用人民币换港币，这时候港币要兑换回人民币，你就得花更多的人民币，结局就是汇率跟着你的钱包缩水了。 不过话说回来，美元贬值对港币的影响压根儿都不是线性的。有的时候，美元跌了，港币反而没如何跌，就连还能微涨。
这是出于港币跟美元之间还有一套复杂的联动机制。
比如美联储的货币政策，要是美联储放水，美元跌了，港币可能会跟着跌，但有时候又会出于资金流向不同而呈现出不同的走势。
这就好比你在河边钓鱼，水涨了，鱼可能就在浅水区，深水区的水就算涨了，鱼也不一定浮上来。 说到具体数据，这得讲清楚。2023 年 4 月的时候，美元指数达到了 104 点左右的高位，那时候大家还在大肆聊聊美元要崩盘。可到了同年 10 月份，美元一度回到 96 点左右的水平，跌幅还不够大，汇率也没如何动。
这时候要是你去查阅当时的彭博财经数据，会发现港币兑美元汇率确实没有形成大的波动的迹象。
这说明啥？这说明汇率这东西，有时候它有自己的脾气，它不像天气预报那样，气象局说下雨，你就得下雨。 实际上你看 2023 年 9 月，美元价格跌到了 96 点附近，这时候港币兑美元的汇率居然有了一次小幅的上涨，从之前的 7.88 戳到了 7.90。
这听起来挺反常，难道美元都如此难跌了吗？实际上不然，这恰恰说明白汇率的复杂性。美元可能确实跌了，但港币却没有跟着跌，这说明它们在涨跌机制上是有区别的。
这就好比你跑步，我跑得快，你跑得慢，我们之间的距离自然会拉开，但这并不代表你跑得慢没关系。 再往回翻翻 2018 年，那时候美元指数一度跌破了 75 点，那时候全球都在谈“美元危机”，认定美元要完蛋了。可当时的港币兑美元汇率却稳稳地维持在 7.75 到 7.85 这个区间。
有人就问了，这汇率跟美元有啥关系？实际上也没啥关系，它跟当时亚洲的资本流动、市场情绪还有港币自身的储备情况都相关。
那时候港币出于介入市场，为了稳定汇率，主动举牌头寸，本来是个好做法，结局呢，反而限制了市场的波动，让汇率僵住了。 到了 2023 年，这种“僵住”的状态还是持续了一段工夫。2023 年 12 月的时候，美元指数再次突破 94 点，但这并没有引起港币兑美元的剧烈反应。你能感觉到市场情绪变了，大家启动揪心美元会不会再绿一次，但港股的汇率就像一座山，它如此高，晃晃悠悠的，一点也不怕。
这时候要是你去翻当时的数据，会发现港币兑美元的汇率一直在 7.85 到 7.90 这个窄巴的通道里运行。
这就像两个人在走，一个人走得快，一个人走得慢，他们之间的距离会拉大，但也不会故此转变两个人的步行方式。 实际上这种类似“邻居家猫”的汇率表现，在历史上一直都有。
比如 2008 年全球金融危机的时候，华尔街那些大牛都说港币会跟着美元一起跌，结局呢，港币反而稳住了。到了 2019 年底，美联储启动加息，美元绿了，大量投资者还在押注港币会跟着跌，结局汇率还是稳稳的。
这说明啥？这说明汇率压根儿不是好办的“跟随”，它有自己的逻辑，有自己的节奏。 自然，也不能彻底否认美元对港币的影响。2023 年 3 月，市场预期美元可能持续下跌，那时候港币兑美元汇率也出现了一些波动，从 7.90 一度跌到了 7.88。但这跟 2023 年 9 月那种“硬顶”的表现彻底不同。
这次是“跌”，下次可能就是“涨”要么“不动”。
这就好比你在下棋，对手下得贼快，你下得忒慢，有时候你快要输了，但对手一不动，你就省事赢了。 故此说，美元和港币的汇率关系，就像是你和隔壁老王家的猫。
有时候你会一起踩个尾巴，有时候你会故意跳着看它，有时候它会突然自己跳起来撞你一下，有时候它还会乖乖地趴在你脚边。但这并不意味着它一定要跟着你走，也不代表它一定非要跟着你跳。
有时候它可能根本不在乎你，有时候它可能认定和你跳有损体面，要么它认定你跳过来它就不理你了。 在 2023 年 12 月的那个工夫点，美元指数简直接近 94 点，这时候大量人都在聊聊美元会不会再绿。可港币兑美元的汇率却像一座大山，稳稳地站在 7.88 到 7.90 这个区间里，就连最终稳定在了 7.90 附近。
这实际上挺让人费解的，难道美元跌了它还能如此稳？这背后肯定有着复杂的市场逻辑。
或许是出于港币的流动性好，或许是出于市场情绪在那儿抱团取暖，或许是出于那些“-margin_大单”还在悄悄在盘子里里里外外地操作。 总而言之，汇率这种东西，它没有绝对的标准答案。它就像空气一样，看不见、摸不着，却无处不在。美元和港币的汇率关系，就是一场充满变数的游戏，充满了各种未知的变量。
有时候你会认定美元跌了，港币也跟着跌；有时候你会认定美元跌了，港币居然没跌。
这就好比你在看天气预报，气象局说今天会下雨，你不得不带伞；可当你走到雨里，发现实际上根本没下雨，你反而认定淋了挺多雨。
这大约就是汇率的魅力所在吧。